德国的国家债券是怎样发行的？普通居民怎样才能买到国家债券？
带着问题，我走进哥德斯堡商业银行的营业部，受到在前台服务的伯姆先生的友好接待。听说我对国家债券感兴趣，他立即通过桌上的电脑，调出各种债券的利息。联邦债券利息：第1年3％，第2年3．25％……州债券利息：第一年4％……慕尼黑抵押银行债券利息：第1年4％……
伯姆先生解释说，德国法律规定，联邦、州和银行都可以发行债券，在金融市场筹资。由联邦银行代表德国政府，将国家债券送进市场进行交易，通过各银行在全国各地的营业部，将国家债券卖出去，银行收取0．15％的手续费。因为发行债券的机构，在法律面前是平等的，所以银行只能同时向客户提供各种选择，说明各种债券的利弊，不能优先推销某种债券。银行也不承担必须推销多少亿某种债券的义务。
德国法律规定，所有有价证券的交易都必须通过银行进行。专门从事股票交易的投资基金也不例外。无论是个人还是企业，购买债券所获的利息与存款所获利息一样，都要缴纳利息税，每年所获利息在6100马克以下的免征利息税，对超过6100马克的部分征收30％的利息税。这一点与购买股票不一样，买股票赚了钱不用上税。不过，银行对股票交易收取的手续费较高，为2．5％。
鉴于有价证券只能通过银行交易，而且印制国库券的费用很高，所以德国不印国库券。在银行开一个专门帐号，就可以买国家债券，过了一定期限（一般为一年），可以通过这个帐号将国库券卖出。假设某人买了10万马克为期5年的国库券，一年后，他就可以将10万马克的国库券全部卖出，也可先卖一部分，或到期满后再全部卖出。国家债券能卖出多少，要看其在金融市场上的竞争条件。
竞争条件主要是两个：一是风险，二是利息。德国政局稳定，经济实力较强，买德国政府的债券风险很小，这是债券发行的有利条件。但另一方面，正因为风险小，德国联邦银行定的债券利息很低，是德国各种债券中利息最低的。这就要看投资者的态度了。有的视安全为第一位，宁可利息少一些，也要有保障，他就会选择国家债券；有的为了多一些利息，愿意冒一点风险，他就会选择银行的债券；也有人愿意冒更大的风险，他就会选择股票。伯姆说，德国人属于那种风险意识极强的民族，因此买股票的人少，买国债的人多。在德国个人拥有的有价证券中，股票只占5％左右。虽然利息较低，但风险较小的国库券等国家债券要占80％以上。
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